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酒鬼酒上半年净利跌超九成 正加速滑向行业边缘地带

酒鬼酒上半年净利跌超九成 正加速滑向行业边缘地带

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公司动态

日前,酒鬼酒股份有限公司(以下简称“酒鬼酒”)发布2025半年度业绩预告,数据显示其上半年业绩表现惨淡。预计归母净利润仅为800万至1200万元,同比大幅暴跌90.08%至93.39%,这一数据不仅创下酒鬼酒近十年新低,甚至不及去年同期的零头,也暴露了酒鬼酒濒临亏损边缘。

此次酒鬼酒业绩表现并非偶然,而是延续了2023年以来断崖式下滑的态势。曾经,酒鬼酒凭借“馥郁香型”在白酒市场独树一帜,市值一度逼近900亿元,成为令人瞩目的“白酒黑马”。然而如今,它却被推向了行业调整的聚光灯下,面临严峻挑战。

业绩寒冬:从巅峰急速坠落

酒鬼酒的业绩滑坡始于2023年。财报显示,2023年公司营收28.3亿元,同比下降30.14%;归母净利润5.48亿元,同比下滑47.77%。

2024年形势进一步恶化,营收骤降至14.23亿元,降幅达49.70%;归母净利润仅1249万元,同比暴跌97.72%。这也是中粮酒业董事长高峰2024年2月执掌酒鬼酒之后的首份年度业绩。

白酒行业自2021年进入深度调整期,马太效应加剧。头部企业凭借品牌与渠道优势挤压中小酒企生存空间,而酒鬼酒作为区域性次高端品牌,首当其冲。特别是当行业龙头纷纷布局文创、数字化时,酒鬼酒仍依赖“老包装+高返利”模式,在品牌创新和消费者互动方面明显不足。

此前,酒鬼酒为冲刺业绩过度压货,导致渠道库存高企。截至2024年末,酒鬼酒存货达17.51亿元,占资产总额的34.48%,远超行业健康水平。经销商库存周转周期超过3个月,价格倒挂现象严重,进一步打击了渠道信心。

在产品方面,酒鬼酒高端产品“内参系列”试图对标茅台、五粮液,但品牌力难以支撑高端定位,导致经销商压货严重。其营收从2022年的11.57亿元暴跌至2024年的2.35亿元,降幅达79%;核心产品“酒鬼系列”营收同样腰斩;仅有低端的“湘泉系列”营收微增,但毛利率远低于公司整体水平。

不过,市场也出现了一丝新变化。2025年6月,河南零售巨头胖东来创始人于东来在其抖音账号宣布,胖东来将与酒鬼酒联合推出一款名为“酒鬼自由爱”的白酒产品。7月19日,酒鬼酒与胖东来联合推出的“酒鬼·自由爱”产品正式登上胖东来的货架。

这并非胖东来首次跨界做酒,此前其与宝丰酒业合作推出的“自由爱”成为爆款,成了胖东来少有的“上架秒空”的网红产品,甚至不得不限购。

但此次选择与酒鬼酒合作,让不少人感到意外。要知道,上世纪90年代,酒鬼酒曾和五粮液、茅台并肩而立,是中国白酒界的“老大哥”,不过其主战场在湖南,在外省市场除河南外存在感较弱。

此次胖东来能否助力酒鬼酒走出低谷,成为市场关注的焦点。此次合作也被市场视为酒鬼酒“破局”的关键举措。

管理层换血:战略摇摆下的频繁更迭

酒鬼酒从全面覆盖市场到转向聚焦低端,战略摇摆不定,而这背后是公司管理层的动荡不安。自2016年中粮全面接管以来,酒鬼酒已经更换了三任董事长和总经理,副总经理人员更迭更是频繁。仅2024年一年,酒鬼酒就接连更换了董事长、副总经理和总经理。

其战略也随着管理层变动而反复变化,从王浩时代的大规模全国扩张,到高峰上任后提出重视湖南“大本营”,再到程军回归,战略在“高端化”与“大众化”、“全国”与“区域”之间徘徊不定。

在第112届全国糖酒商品交易会上,酒鬼酒举办了2025年酒鬼酒馥郁大会。重新回归酒鬼酒并出任总经理一职的程军首次公开亮相,他定义2025年为酒鬼酒战略攻坚年。

回顾管理层变动历程,2024年2月,中粮酒业投资有限公司董事长高峰接替王浩,出任酒鬼酒新任董事长;2024年6月,时任副总经理王哲辞职,其在酒鬼酒工作十余年并分管销售业务;2024年底,中粮系程军重返酒鬼酒,出任党委书记、总经理。

2025年1月,有着中粮多年工作履历的韩朝武、吴新真被聘任为酒鬼酒副总经理;2025年7月,酒鬼酒完成工商变更,董事长高峰卸任法定代表人,总经理郑轶离职,均由程军接任。

值得一提的是,酒鬼酒的市值变化堪称一部跌宕起伏的“过山车”史。酒鬼酒于1997年在深交所上市,早于五粮液(1998年上市)和茅台(2001年上市),但上市后三度易主,经历多次发展危机,直至2016年成为中粮集团成员企业。

截至2025年7月18日,酒鬼酒收盘价为49.2元,市值仅160亿元左右,与2021年巅峰时期相比,犹如从云端跌落谷底。在2021年,酒鬼酒市值一度接近900亿元,那时的它在资本市场上风光无限,是众多投资者眼中的“香饽饽”,其股价的每一次波动都牵动着市场的神经,市值规模甚至能与一些行业内的老牌巨头相媲美。

然而,短短几年时间,形势急转直下。从近900亿元到如今的160亿元左右,市值缩水严重,这意味着大量投资者的财富灰飞烟灭,也反映出酒鬼酒在市场竞争中遭遇了巨大的挫折。曾经,它凭借独特的产品定位和品牌优势,在白酒市场中占据了一席之地,但如今却在行业调整和自身战略失误的双重打击下,陷入了前所未有的困境。

酒鬼酒的断崖式下滑,既是行业周期调整的缩影,也是企业战略失误的代价。从胖东来联名到管理层换血,从渠道改革到品牌重塑,这家老牌酒企正试图在寒冬中寻找破局之道。然而,市场留给酒鬼酒的时间已不多——若不能在2025年止住下滑势头,曾经的“白酒黑马”或将彻底沦为行业边缘者。

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发布于:北京市
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